数据背后：2026年一季度A股与港股IPO市场的结构性变局

2026年一季度，全球资本市场经历了一场深刻的结构性重构。这不是一句空话，数据本身已经说明了一切：A股IPO融资规模同比增长59%，港股更是以1099亿港元的单季融资额超越纳斯达克与纽约证交所，首次登顶全球新股融资榜首。

数据全解：A股市场的回暖逻辑

先看A股。一季度30只新股上市、累计融资259亿元，这个数字相较于2025年同期的27只与163亿元，实现了数量增长11%、融资规模增长59%的双重突破。更值得关注的是单项目融资规模的跃升：前五大IPO合计融资106亿元，同比涨幅高达97%。振石股份以29亿元的融资额占据榜首，视涯科技、宏明电子紧随其后，单笔融资均超过20亿元。

从交易所维度分析，上交所以154亿元融资额占据A股募资规模首位，这主要得益于振石科技等超大型项目的支撑；北交所以16只新股的发行数量领跑全市场，但融资规模仅为49亿元，呈现出"量多额小"的结构特征；深交所完成4只新股发行，累计融资56亿元，单项目融资效率较高。

打新神话：首日涨幅背后的市场情绪

新股首日表现方面，"中签必赚"的神话仍在延续。30只新股首日平均收涨163.55%，中位数129%，其中21只新股首日涨幅超过100%。电科蓝天以596%的首日涨幅成为最牛新股，族兴新材、科马材料、恒运昌三只个股首日涨幅均超过300%。这一现象的背后，是市场对新股稀缺性的溢价追逐，也是常态化发行节奏下资金配置需求的直接映射。

港股登顶：超大型新股的集中爆发

港股市场的表现更为激进。一季度40只新股上市、1099亿港元融资总额，相较于2025年同期的15只与182亿港元，数量同比增长167%，融资总额同比暴涨504%。驱动这一增长的核心力量，是超大型新股的集中发行：牧原股份、东鹏饮料、澜起科技三家企业分别以121亿、111亿、81亿港元的融资规模跻身全球前十大IPO榜单，仅这三家就贡献了313亿港元的融资额，占港股总融资额的近三成。

结构密码：A+H与AI的双轮驱动

从市场结构来看，"先A后H"的上市模式与AI等新经济企业构成了港股IPO的两大核心增长极。一季度15只A+H新股贡献了全市场超六成的融资额；TMT行业在新股数量与融资规模上均占据绝对优势，6家特专科技公司成功登陆港股，而去年同期这一数字为零。德勤预测，在超500家企业上市申请的支撑下，全年港股市场将有约160只新股完成上市，累计融资规模最少达3000亿港元，其中预计将有7家企业单家融资规模不低于10亿美元。

趋势研判：年内市场增长的底层支撑

对于2026年全年A股与港股的新股市场走向，德勤给出了明确的乐观预期。政策层面，创业板深化改革、科创板"1+1+6"政策体系落地实施，保险基金等长期投资资金持续入市，IPO审核效率稳步提升，为市场增长提供了核心制度支撑。行业层面，人工智能、新能源、高端制造，以及航天航空、量子技术、生物制造等"十五五"规划重点战略领域企业，将在上市进程中占据显著优势。港股市场凭借制度改革持续推进、中国企业出海融资需求旺盛、全球资金对亚洲市场的长期结构性配置需求三重利好，全年有望稳居全球新股融资榜前三位置。